美国通胀放缓 货币政策出现分歧

　　来源：经济参考报

　　美国劳工部日前公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（CPI）同比增7.7%，较9月收窄0.5个百分点，是今年1月以来最小同比涨幅，也是最近7个月以来美国通胀首次低于8%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨也回落至6.3%。

　　今年以来，为抵御持续高通胀威胁，美联储连续六次加息，最近四次更是连续激进加息75个基点。11月2日美联储第六次加息后，联邦基金利率目标区间已上调至3.75%至4%之间，为2008年1月以来的最高位，距离9月利率点阵图中预计的今年年底利率将升至4.25%至4.5%，明年达到峰值4.5%至4.75%的预期，空间已然不大。

　　虽有分析人士提高了对未来美联储利率水平的预期，但市场更期待美联储能放慢加息步伐，让市场获得喘息机会。

　　今年6月，美国通胀年率攀升至9.1%，达到多年来的高点。7月，通胀曾显示出放缓迹象，回落至8.5%，但8月和9月仍在8%以上的历史高位，令市场感到失望。同时，美国最新公布的第三季度GDP数据表现好于市场预期。虽然最近美联储一些官员希望降低加息幅度或频次，并在明年初停止加息。但美联储主席鲍威尔又表示美联储考虑停止加息为时尚早，市场情绪受到明显打击。

　　当前对于美国通胀数据表现的看法出现分歧。美国通胀数据见顶论有所抬头。有分析人士表示，美国真实通胀数据可能已经大幅下滑，而公布的数据因滞后并未能充分反映。另有分析认为，当前美国通胀韧性仍然较强。有分析师指出，美国10月核心CPI数据好于预期，其中一个主要的变化是医疗保险，但医疗保险价格下降并不能代表通胀真正得到缓解。

　　对于美国CPI增速超预期放缓及股市大涨的情况，美国财长耶伦表示不能把此次数据看得太重。目前还有许多因素在持续向经济注入通胀，特别是占CPI三分之一的住房支出预期将在2023年给消费者带来更多负担。美联储对10月的CPI数据态度谨慎，表示把通胀降到2%区间的目标不变。

　　无论如何，10月CPI数据正部分缓解通胀预期和加息焦虑。市场普遍预期，美联储很可能在接下来的议息会议上放缓后续的加息节奏。不过，在12月议息会议前发布的11月非农数据和CPI数据仍可能继续对市场形成扰动，对于明年美联储紧缩政策持续时间也需要有充分的估计。

　　从表面看，美国频繁调整货币政策的重要目标是抵御国内通胀，但其政策对全球经济的溢出效应影响较大，特别是对发展中国家的冲击不可小视，国际社会多有质疑。因此，对于美国通胀数据的下一步表现需密切关注。