第三支箭助力房企脱困，港股房企建发国际折让逾9%筹资8亿，6.4亿用于还债

　　11月30日消息，继碧桂园、雅居乐之后，再有房企配股融资，建发国际发布公告，公司拟按配售价17.98港元，配售4500万股，较昨日收市价折让9.47%，筹资净额8亿港元，其中，6.4亿偿还借款，1.6亿用于一般营运资金。

　　11月28 日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并即日施行，具体举措包括：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs 盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用等。

　　海通房产表示，“第三支箭”直指恢复民营房企再融资功能，积极化解风险。我们认为，信贷、债券、股权三个融资渠道的“三支箭”的政策组合，较为全面地覆盖了民营房企的主要融资渠道，有助于加快改善民营房企的融资困境。特别是此次的证监会支持房企股权融资的表态，即恢复上市房企和涉房上市公司再融资，引导金融机构与社会资本参与，将进一步化解民营企业资金困难的问题。未来随着民营房企股权融资支持范围和规模的扩大，有助于增强房企债务融资信用，有利于改善对金融市场的非理性预期，扩大民营房企的再融资，同时也有助于缓解房企股权质押的相关风险。

　　西南证券指出， 房企股权融资松绑，支持改善优质房企资产负债表。此次政策调整允许符合条件的房企实施重组上市，发行股份或支付现金购买涉房资产，同时可募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，但不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。此举有利于消化出险房企存量资产，加快行业并购整合，对资金用途加以限制，也可避免房企资金滥用导致的无序扩表。同时此次政策放开房企非公开方式再融资，主要用于“保交楼、保民生”相关项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及补充流动资金、偿还债务等，可缓解房企偿债压力，进而保交楼，长期对提振销售信心也有积极作用。此次政策主要通过加大权益补充力度，支持改善优质房企资产负债表，主要受益房企以上市央国企为主及少部分优质民企。

　　投资建议：稳融资三箭齐发，行业流动性有望修复，板块估值有望修复，重点关注：1）受益于再融资的央国企及优质民企：保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、滨江集团、金地集团、新城控股等；2）受益于REITs盘活作用：南山控股等。