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金融投资报记者 林珂
受到新冠疫情反复等因素影响，经济增长受到明显压制，据业内预计今年中国经济增速可能不及预期，虽然明年将出现回升，但要恢复至5%-5.5%的潜在增速仍有一定难度。随着疫情防控有了更新的举措和目标，大力刺激经济增长的政策随时可能出台，特别是对于受疫情影响比较大的行业反转预期尤其明显。有分析人士指出，目前进出口数据不振，未来扩大内需的紧迫性在提升，建议投资者密切关注基本面已经出现积极变化的房地产、内需拉动重要引擎的农业和与居民消费关联性较强的轻工等板块。
房地产：外资开始抄底
本周外资开始抄底国内房地产市场的传闻不断，据传有外资开始大手笔抄底国内商业写字楼和产业园项目。有行业人士指出，即便没有上述“传闻”，当前地产行业也正处在政策宽松的背景，优质公司的基本面“不会更差”，并且这些公司随着竞争格局的不断优化，或将实现项目净利率回升。随着更多促进购房需求的政策出台，销售企稳回升的城市范围或将扩大。利好财务稳健、土地储备充足的地产公司。
政策面上，2022年11月8日，交易商协会表示会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。同日，北京市通州区台湖、马驹桥地权取消“双限购”，执行北京市其他区域普遍执行的限购政策。
国金证券分析师杜昊旻指出，北京作为调控风向标城市，其局部地区放松限购，信号意义强烈，在此之前，一线城市中上海在10月底也放松了临港新片区的限购政策。我们认为政策宽松正在进入加速期，“手里有货、货能卖动”的房企更能享受宽松政策带来的利好。
房地产行业内部仍会有明显分化，抗风险能力更强的龙头或率先迎来改善。银河证券分析师王秋蘅指出，目前行业基本面修复路径仍较为曲折，前期政策效果未完全显现，四季度机会与风险并存，一方面行业风险在四季度并未完全出清，另一方面前期困扰行业的主要问题都在逐步进行解决和修正，行业在政策组合拳的支持下有企稳概率。在行业前景并未完全清晰的阶段，我们建议关注强信用、优布局、多土储、战略清晰的优质房企保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团、滨江集团等。
潜力股精选
保利发展（600048）
招商蛇口（001979）
万科A（000002）
金地集团（600383）
华侨城（000069）
农业：板块估值有望被提振底
高层重要报告提出全面推进乡村振兴，加快建设农业强国。种业作为农业产业链中的“芯片”，为推动农业高质量发展，实现种源自主可控、种业科技自立自强变得日益重要。中原证券分析师唐俊男指出，目前，我国农作物单产水平和种植效益较发达国家还有一定差距，而生物育种技术商业化应用将是我国补齐种业短板的关键。预计生物育种板块未来会有更多的行业配套政策作为支撑，行业将迎来黄金发展期。建议继续关注更多转基因性状安全证书颁发情况，转基因品种审定进展及2023年春季“一号文件”的出台。
可以看到，目前国际粮价处在历史较高位置，受俄乌局势趋紧的影响，有分析认为年内或进一步上涨。国内粮价处于历史高位，受养殖修复和国际粮价走势的影响，预计未来一年内有望继续上涨，继续看好种植景气度上升。此外，临近年底政策密集发布期，种业自主可控有望得到重视，这有利于提振板块估值。
国联证券分析师陈梦瑶指出，全球大宗商品价格回落，但国内农产品价格维持高位，且我国扎实推进乡村振兴，夯实粮食安全根基，我们看好种业及种植业前景。种子板块方面，建议投资者关注国内杂交育种龙头、超前卡位转基因赛道的隆平高科，大品种市场表现突出的登海种业，转基因技术领先的大北农。种植板块方面，建议关注拥有优质耕地资源、全产业链经营优势明显的苏垦农发。
潜力股精选
隆平高科（000998）登海种业（002041）大北农（002385）苏垦农发（601952）伊利股份（600887）
轻工：盈利存改善预期
虽然三季度轻工行业在疫情扰动，消费需求偏弱复苏影响下板块承压，但部分子行业有望在四季度迎来边际改善。从轻工行业多个细分领域来看，造纸、家居等四季度业绩有望迎来好转。
从业绩角度来看，造纸行业三季度子版块均实现营收稳健增长、净利润出现下滑，而浆纸系及特种纸主要是因为浆价大幅上涨导致原材料成本增加，废纸系主要是因为成品纸下游需求疲软而导致价格表现不佳。渤海证券分析师袁艺博指出，今年内在浆价持续高位之下，国内纸企已经发布多轮涨价函，但在需求相对疲弱的情况下最终执行落地效果并不好。进入四季度一方面系开始步入春季开学印刷备货期，另一方面，双十一、圣诞、元旦、春节等大促期和节日消费期临近，需求端有望逐步回暖，故我们预计本轮涨价函的落地情况将会有明显改善，并助推造纸企业盈利边际在四季度向好。个股方面，太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技被普遍看好。
家居板块则是在原材料成本压力缓解、汇兑收益延续的情况下，四季度可重点关注盈利改善机会。兴业证券分析师赵树理指出，当前阶段，我们认为业绩下修对股价的影响已经基本释放，各企业估值也已经回落至低位。随着保交付政策推进，9月份以来各企业大宗业务订单均有所回暖。我们长期看好定制龙头欧派家居、软体家居龙头顾家家居，建议关注优质床垫企业喜临门以及慕思股份、弹性定制企业索菲亚以及志邦家居。
潜力股精选
太阳纸业（002078）仙鹤股份（603733）欧派家居（603833）顾家家居（603816）飞亚达（000026）
编辑|李里
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