光大期货：11月11日能源化工日报

　　原油：

　　周四油价由跌转涨，WTI 12月合约收盘上涨0.64美元至86.47美元/桶，涨幅0.75%。布伦特1月合约收盘上涨1.02美元至93.67美元/桶，涨幅为1.10%。SC2212以675.4元/桶收盘，下跌3.6元，跌幅为0.53%。美国10月CPI同比通货膨胀率从8.2%将至7.7%，为今年1月以来最低水平。通胀数据低于预期支持了投资者对美联储将放慢加息步伐的希望，这可能支持石油需求，美元指数下跌。通胀转折点缓解了市场对于强势加息的忧虑。需求制约再度拖拽油价，因而对高位油价有显著的约束。从中期选举后面临的政策变量来看，有以下两个方面：一是美国释放石油战略储备或将放缓，由美国主导的供应端的宽松或告一段落。二是中期选举之后美国国内政策的延续性，对于控通胀目标以及美联储加息政策的影响，总的来说，油价与其他资产表现或有分化，阶段性高点仍难以有效跨越。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2301收跌2.67%，报2804元/吨；低硫燃料油主力合约LU2301收跌2.78%，报4725元/吨。截至10月31日当周，新加坡燃料油库存录得2147.1万桶，环比前一周增加252.2万桶（13.31%）；富查伊拉燃料油库存录得1460.2万桶，环比前一周增加169.3万桶（13.11%）。从当前的高、低硫的基本面来看，短期此前低硫显著强于高硫的结构或将小幅收窄。持续关注新加坡套利船货到达量。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2301收涨0.93%，报3690元/吨。昨日国内沥青均价为4272元/吨，环比下调126元/吨或2.9%。本周国内沥青54家样本企业厂家出货量共56.4万吨，环比增加1.8%。下周冷空气来袭，部分地区雨雪天气增加，市场刚需或有所放缓，供应端整体相对稳定。短期沥青整体供需呈现相对平淡状态，价格或维持区间震荡运行，关注库存拐点的出现。

　　橡胶：

　　昨日天然橡胶期货震荡运行，截至日盘收盘沪胶主力RU2301下跌90元至12525元/吨，NR主力下跌215元至9560元/吨。昨日上海全乳胶11650（-150），全乳-RU2301价差-875（-60），人民币混合10800（-200），人混-RU2301价差-1725（-110）。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为50.64%，较上周上涨10.02个百分点，较去年同期下滑14.13个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为59.27%，较上周上涨5.08个百分点，较去年同期小幅走低0.90个百分点。2022年10月份越南橡胶出口总量为22.36万吨，环比上涨15.6%，同比增加9.25%。2022年1-10月越南橡胶总出口161.99万吨，同比上涨8.41%。供给端，原料继续放量，泰国胶水价格持稳，胶水杯胶价差收窄。需求端，全钢胎和半钢胎开工率V型反弹，11月开工率有望延续上涨态势。本周社会库存小幅累库，RU01-05价差由back结构继续走强。需求端小幅改善，预期短期天胶在探底反弹后维持震荡格局。

　　聚酯：

　　TA2301昨日收盘在5254元/吨，收跌0.45%；现货报盘升水01合约406元/吨。中泰120万吨PTA装置提负，英力士235万吨降负，个别装置负荷提升，至周四PTA负荷小幅回升至73.1%。EG2301昨日收盘在3784元/吨，收跌1.33%，现货基差01合约较前日持平，报价在3800元/吨。截至11月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.39%（较上期上升1.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在33.08%（较上期上升2.16%）。江浙涤丝今日产销整体偏弱维持，至下午3点45分平均估算在4成左右。下游聚酯减产力度较大，PTA主力供应商装置延期重启，或抑制PTA跌势，预计价格弱势运行。

　　甲醇：

　　港口库存呈现累库，截至2022年11月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为40.38万吨，较上周同期增5.87万吨。近期甲醇不同工艺开工率呈现下降，截至周三国内甲醇本土总开工在68.13%，较10月20日走低7.32个百分点；若剔除CTO配套甲醇开工后，国内单套甲醇项目开工不足6成水平。开工率下降的原因主要有三个方面，煤制成本偏高导致主动减产，天然气装置受到限气保供的影响下降，焦炉气制面临焦炭利润不佳而限产的困境。整体来看供应收缩的背景下，需求仍泛善可陈，因而市场进入短期焦灼状态，需要打破新的平衡的因素出现。而国内外通胀的整体走势也多有差异，市场更多关注疫情后续政策的影响。

　　尿素：

　　昨日尿素期货价格继续震荡走强，主力合约收盘价2441元/吨，涨幅0.91%。现货市场继续提升，各地区价格上调10~50元/吨，目前山东中小颗粒出厂价2500~2540元/吨。当前行业生产水平和日产量均维持高位运行，但月中之后气头企业停车预期加强，故供给端存在缩量预期。需求端持续好转成为此轮尿素期、现价格同步上涨的主要动力。一方面在于市场冬储全面展开，带动尿素采购量持续提升，另一方面在于下游行业如复合肥、胶板厂等开工好转，再加上出口有所跟进，市场情绪较为积极。整体来看，近期尿素盘面情绪依旧以向上运行为主，但需警惕价格持续上涨后的回调风险以及中下游在价格持续上涨后的接受程度。

　　纯碱：

　　昨日纯碱期货价格明显上涨，主力合约上方突破2500元/吨整数关口，收盘价2518元/吨，涨幅1.61%。昨日夜盘纯碱期货价格继续偏强震荡。现货价格整体稳定，个别地区成交略有下滑。当前纯碱生产水平较高，除河南个别企业检修之外，其余装置均保持高位运行，本周行业开机率提升2.88个百分点至91.55%，纯碱产量也提升3.26%至60.79%万吨。当前企业去库明显，社会环节也处于持续去库通道，本周企业库存和社会库存分别下降3.34万吨和1万多吨，产业链中上游库存处于低位，碱厂仍存挺价心态。需求端按需采购为主，近期部分下游企业补充原料，纯碱刚需维持。沙河地区近三天实行闭环管理，再加上部分地区货运仍未完全恢复，故市场货源流通或受影响。整体来看，当前纯碱市场基本面较为健康，中上游持续去库、出口维持高景气，但行业开工高位和轻质碱下游开工不佳也成为市场风险点。短期期货市场情绪继续保持积极状态，期价中枢也存在进一步上探空间，关注前期高点压力位，同时需警惕玻璃市场的负面影响以及盘面情绪回落风险。