富国基金：港股迎来“超级开门红” 建议关注经济复苏、国产替代两大方向

11月以来，港股一改颓势，迎来超级“开门红”。对此，富国基金表示，行业面上有两个方向的建议，首先，与经济复苏直接相关的板块，如新能源车产业链等相关板块值得期待。同时，疫情防控对于消费和出行的扰动有望降低，受益于后续节假日、世界杯的需求刺激，食品饮料等需求有望抬升，“精准防控”相关的医疗器械行业也有望实现增长。其次，在未来国内基本面向好的背景下，尤其是市场在担心海外不确定风险的情况下，国产替代相关板块，例如信创产业，有望迎来加速发展。

　　富国基金指出，综合来看，港股在当前仍拥有“三重底”：估值底、政策底、业绩底。具体来看，政策底，平台经济监管政策风险转变，由冷到暖。业绩底，根据最新的三季度GDP数据，随着疫情逐步稳定，中国经济也正在逐步走出困境，叠加政策缓和，中长期业绩预期值得期待。“三重底部”之下，反弹的势能或将持续。

　　此外，三重因素叠加，催化了港股的强势反弹。外部因素，国际不确定性风险降低，海外加息对港股影响或已边际缓和；内部因素，国内稳增长信心得到强化；港股本身，超跌带来的底部夯实。

　　富国基金指出，回顾已经过去的10月份，无论是A股市场还是港股市场，都总体呈现出“二次探底”的走势。很重要的原因，是港股依然受着“内忧外患”的影响：国内疫情仍有反复，而国外的地缘局势未见缓和，海外投资者对我国政策的边际变化也存在预期差，尤其是美联储加息步伐不断，更是让外资在短期内出现了“脉冲式流出”。

　　当前恒生指数动态PE已回落至7.9倍，位于历史的1.54%分位数水平。超跌往往意味着低估，伴随着外部环境整体呈现改善态势，港股市场基本面修复趋势较明确，市场下行风险较低，当下阶段，港股的配置性价比较高。

　　值得一提的是，富国基金认为，此次短期行情的“最大赢家”要数南下资金。当港股还在“跌跌不休”的时候，这笔巨额资金依然在坚持买不停手。上周南下资金累计流入近340亿港元，相较于上上周的281.34亿港元，仍呈现加速流入状态。这或许也是港股反弹势能持续的一个理由。