【派哥聊美股】对话夏春：美联储三度大幅加息，后市将如何演绎？
新浪财经主编 @派哥聊美股 对话银科控股首席经济学家、金融研究院院长@夏春-财经智识 ：美联储三度大幅加息，后市将如何演绎？ 本场主要议题： 美联储本加息周期内第三次大幅加息75基点，同时与6月份相比，大幅调升了对未来利率的预期，大幅调降了对未来经济增长率的预期，您判断这三个月发生了什么，导致美联储的预期进而是行动意愿发生了如此重大转变？ 美联储加息后，自美股开始，澳新、日韩市场普跌，直觉和经典理论提示我们，这似乎是必然现象，您对加息对股市必然不利这个问题怎么看？ 历史不会简单重演，本轮加息所处的宏观背景与以往有何不同？您觉得最主要的不同点是哪些？它们进而会对市场未来的走势产生何等影响？
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主持人：刚才夏博士的演讲里涉及到一个挺关键的变量，就是美联储加息会加到一个什么程度，从而导致美元能够不要这么强，因为有很多历史数据表明，美元强基本上对其它国家是不利的。历史上很多次因为美联储加息，美元走强，引起资金的回流，很多新兴市场国家深受其害。这一轮美联储加息的前景，您有什么判断？您比较认同昨天美联储公布的利率点阵图吗？如果说要彻底地打败通胀，要比通胀高出2个百分点，您刚才也说，是不是10%、8%、6%这样高的水平？那就是远远高出美联储现在预期的4%、5%的水平，您对美联储将来加息的路径、预期怎么看？
夏春：现在世界上还是两派意见，一派意见可能相对乐观一些，希望通胀能够下来，最乐观的人说明年就到2%了。没有那么乐观的人觉得2%跟3%，3%跟4%或者还要到2024年，这是总体上比较乐观的。
我今天看到一个很悲观的观点，不说加息加到多少，他说全世界的发达国家，不光是美国，还有英国、德国。历史上当一个国家的通胀水平超过5%，回到2%，平均要十年，这也是一个历史数据。我想说这个也太悲观，因为我们毕竟生活在跟历史不一样的时间，历史的年代里我们特别依赖能源，特别依赖传统的石油，现在经济对石油的依赖没有那么强了。这是两个极端，事情的真相往往在这中间。
美联储的预测能力坦率讲并不高，千万不要神化美联储的公开委员会的专家，他们都是经济学博士，我们也是博士。如果我们仔细地看看它的预测，会发现过去这些年，它的预测很不准。不管是美联储、IMF、世界银行还是华尔街。举个最简单的例子，你如果去回忆一下美联储在2011、2012年的时候就说我要加息了，当时的点阵图就是说我要加了，结果没加。2012年再做预测，2013年要加了，没加。2013年说要加，还没加。过去这些年如果你相信通胀起不来的人赚很多钱，因为不管买股票、买债券，利率很低，你都赚钱。美联储过去一直是过于乐观了，总觉得经济快速好起来，就应该加息了。结果好不容易到2015年加。2015年底说2016年要加4次，结果2016年就加了1次。
所以，目前华尔街的反应，往往一个事情出来之后，他在一天之内、两天之内反应非常猛烈。但是等大家冷静下来一看，哎呀，其实他们这个预测并不是那么准。换句话说现在美联储说我明年要加到4.4%、4.5%，说实话，现在是大家从一个极端到另一个极端。换句话说，明年真实的情况，我们说通胀下来，比如不如下到2%，下到4%，我都有条件不加了，我就可以停下来了。
我个人觉得我们市场的反应，今天可能已经是一个很大的反应了，港股今天跌破18000。这样的反应说实话未来一段时间里它应该是有些反弹的。
所以，不要过于把美联储神化，这是我特别想强调的。
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