光大期货【生猪】：第六轮冻肉抛储出台 猪价远强近弱

　　1、 上周生猪1月合约期价围绕24000元/吨的前高压力波动，生猪现货报价持续上涨，生猪期价受政策调控压力影响猪价表现承压。截至周五收盘，生猪1月和3月合约价差为 2550元/吨，因生猪近月合约期价下行，1-3月价差收窄。

　　2、 现货市场方面，上周猪价先跌后涨。周一国内多地生猪现货报价联动下行。南方地区高价猪源跌破28元/公斤，东北猪价全面下跌，跌破27元/公斤关口，河南驻马店猪价27.3元/公斤，下跌1元/公斤。猪价下跌对养殖端形成扰动，养殖户观望情绪增加，市场预期生猪流通猪源增加，屠宰企业猪源到货增加明显。周二猪价企稳，河南生猪出栏均价为28.17元/公斤，较周一上涨1.25元/公斤。周四河南生猪报价为27.6-28.1元/公斤，较周三下跌0.7元/公斤。上周现货猪价涨跌互现，猪价回到高位阶段后下游终端走货偏差，猪价继续大幅上涨的难度增加。

　　3、 河南作为基准交割地，现货价格高于11月和1月合约，生猪期价贴水现货，这一因素限制了短期生猪期价下行的空间。与高猪价相对应的是，猪肉消费受疫情影响仍不乐观。十一过后，国内多地疫情病例增加，管控措施限制人员流动，运输成本增加。疫情对消费市场带来的影响也在持续发酵，肉价走高，考验下游消费市场的采购能力，同期国家发改委也出台政策控制猪价上涨。

　　4、 替代品市场方面，上周毛鸡价格小幅上调为主，山东产区缺鸡情况开始逐步显现，配合冻品报价调整，预计近期仍存上调空间。辽宁的封锁形势逐步向好，除个别厂区外开工状况逐步改善，预计本周市场运行日趋正常。短期毛鸡价格上涨鸡苗价格走高，叠加养殖企业补栏节前鸡，市场情绪转好。

　　5、 生猪现货报价延续上涨，现货领涨、期货跟涨，近月合约受政策压力影响上行承压，远期报价呈现强势特征。四季度节日消费对肉价提供支撑，但是下游消费市场能否接受高价肉，疫情对消费端的冲击限制猪价上涨空间。技术上，上周生猪1月合约持仓增加，1月猪价重上24000元关口，多空双方分歧也在不断加大。生猪1月短期关注24000元前高压力的表现，远期合约继续关注养殖企业反弹做空的机会。