广发期货不锈钢日评：钢厂复产，需求未见明显好转，承压运行

　　【信息】SMM：据9月19日消息，韩国钢铁制造商POSCO表示，其三座高炉和两座核心设备FINEX装置已于上周恢复运营。据了解，POSCO计划1号热轧厂、2号和3号中厚板轧厂于10月中旬投产，2号冷轧、2号热轧不锈钢厂将于12月中旬恢复生产。

　　【现货】据Mysteel，9月20日无锡宏旺304冷轧价格17000元/吨，环比持平；基差140元/吨，环比-175元/吨。

　　【供应】据Mysteel调研，2022年9月国内40家不锈钢厂粗钢初排产246.8万吨，预计月环比增7.5%。其中，300系138.36万吨，预计环比增8.5%。印尼回流亦会补充国内货源。据海关，2022年8月不锈钢进口总量31.02万吨，环比上涨近14万吨，环比增加73.6%，同比增幅6.8%。

　　【需求】稳增长政策托底经济，恰逢“金九银十”传统旺季，需求有转好预期，但终端尚未见明显起色。海外不锈钢需求疲软，外贸接单不畅，出口现大幅回落。据海关，2022年8月，国内不锈钢出口量约34.67万吨，环比减少16.67%，同比增加2.93%。

　　【库存】9月20日上期所不锈钢持平至7492吨。据Mysteel调研，9月15日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.43万吨，周环比下降3.28%，年同比下降4.38%。其中，冷轧300系方面，不锈钢库存总量35.34万吨，周环比下降4.44%，年同比下降12.61%。

　　【逻辑】供需边际好转，原料端止跌反弹，成本支撑显现。钢厂利润修复，未来产量爬升将限制价格向上空间。印尼资源欧美订单欠佳，回流国内。市场成交转清淡，或将垒库。关注需求能否顺利传导至终端，疫情反复和地产拖累或仍制约国内经济向上弹性，若终端需求不能兑现，则后市仍不宜乐观。参考范围16500~17300元/吨。

　　【操作建议】暂观望

　　【短期观点】中性

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