重点加仓康华生物、新华医疗 丘栋荣：当前市场的位置之佳无需多言，重点投资四个方面

　　10月21日，中庚基金旗下丘栋荣在管四只产品三季报出炉。值得注意的是，丘栋荣管理的中庚小盘价值股票期末净资产达75.87亿，创成立以来规模新高，环比二季度末增近100%。

　　与此前一样，丘栋荣重仓股配置与众不同是其最大亮点之一，本次依旧在“中小盘”、“低估值”上做文章，医药作为重点之一是与此前不同之处，亦是目前其他非医药主题主动基金经理在配置上较少涉及的领域。

　　统计显示，康华生物、新华医疗为其重点加仓对象，在中庚价值灵动、中庚小盘价值、中庚价值领航均有大幅加仓。此外，他还在本季重点加仓了川仪股份、新点软件、神火股份、永茂泰等，关注金属加工、电气设备、化工、电子等领域。

　　丘栋荣在季报中指出，在管基金投资重点主要是四个方面：1．能源、资源类公司及其下游产能；2．大盘价值股中的金融、地产等；3．港股中资源、能源为代表的价值股，部分互联网股和医药科技成长股；4．中小盘成长股和价值股。

　　丘栋荣坦言，当前市场的位置之佳无需多言，市场存在风险多半已经反应在股价之中，即使还有未知的风险，跨期看整体概率上也占优。撇开市场大幅度下跌带来的情绪，努力获取超额收益更为关键，更何况在市场震荡中，积极布局更有望在未来守得云开。真正应该谨慎的还是市场存在部分估值不合理高估的板块，以大盘成长股为代表的高估值股票有显著调整，但估值水平仍在 80%分位以上，部分成长行业的估值变得合理甚至低估。

　　因此，丘栋荣表示，在审慎评估风险的基础上，基于股权风险溢价水平，积极寻找估值较低、供给受限但需求平稳或扩张的价值股，以及相对低估值但景气上行的成长股，通过把握这些机会获得超额收益。

　　港股方面，丘栋荣认为，港股整体表现惨淡，屡创新低，各个估值维度看已至历史最低水平，基于港股的系统性机会，继续战略性配置。

　　中庚价值领航混合

　　丘栋荣在管规模最大的产品——中庚价值领航混合期末净资产为118.19亿元，较二季度末减少23.63%；期末总份额也有所下降。值得一提的是，三季度该基金的股票仓位小幅增加1.47个百分点至91.61%。

　　截至9月30日，中庚价值领航混合基金份额净值为2.2032元，报告期内，基金份额净值增长率为-10.44%，同期业绩比较基准收益率为-11.51%，跑赢基准。

　　前十大重仓股方面，与上季度相比，神火股份、驰宏锌锗、越秀地产新晋前十大重仓股；康华生物、常熟银行、中国海外发展获加仓，加仓幅度为38.67%、17.89%、6.90%；美团-W、中国海洋石油、中国宏桥遭减仓，减仓幅度为64.78%、18.97%、4.06%；苏农银行的持股数量单季度没有发生变化。

　　中庚小盘价值股票

　　丘栋荣在管规模第二大的产品——中庚小盘价值股票期末净资产达75.87亿，创成立以来规模新高，较二季度末增加98.64%。此次规模大幅增加，主要源于投资者们大幅加仓，报告期内投资者净申购19亿份。但该只基金股票仓位小幅下降，由二季度末的93.77%降至92.36%。

　　截至9月30日，中庚小盘价值股票基金份额净值为2.1072元，报告期内，基金份额净值增长率为-6.20%，同期业绩比较基准收益率为-11.12%，跑赢基准。

　　值得注意的是，中庚小盘价值股票前十大重仓股大部分被替换，川仪股份、驰宏锌锗、常熟银行新晋并成为前三大重仓股，神火股份新华医疗、新点软件、顶点软件、云铝股份也均为新晋前十。唯二依旧位列前十的康华生物和创业慧康也均被大幅增持。

　　丘栋荣表示，该基金的投资方向来自三个方面，一是中小盘成长股和价值股。他坚持三条标准，即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股，比如医药制造、有色金属加工、电气设备与新能源、计算机、机械、化工、电子、轻工、汽车等。

　　二是能源、资源类公司及其下游产能。配置的逻辑主要在于能源、资源类公司延续谨慎策略，资本开支意愿仍严重不足，供给弹性不足依然是现实状况，相对紧平衡将有利于存量资产价值。战争、能源等宏大叙事的影响仍未结束，不确定性高企，一旦供需失衡卷土重来，能源、资源类公司自下而上来看，仍处于最为有利的位置，估值极低、现金流好、资本开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。且国内相关下游行业企业的产能受扰动相比最小，经营的比较优势还在累积，产能双重受益于国内需求恢复和出海替代。因此，这些公司具有很强的个股阿尔法，保持电解铝等在能源利用上更有优势的公司的配置。

　　三是其他中小盘成长股和价值股。（1）金融板块中的银行，估值基本处于历史最低水平，对于潜在风险计入非常悲观预期。我们看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股。（2）房地产股：房地产市场政策从限购、金融等多维度进一步放松，进入风险暴露彻底后的修复阶段，地产行业初露剩者为王的特征，更集中于高信用、低融资成本优势的央企龙头公司。

　　中庚价值品质一年持有期混合

　　中庚价值品质一年持有期混合近1年净值增长率3.88%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增神火股份，驰宏锌锗，越秀地产，苏农银行。中国海洋石油持仓占比10.07%，为该基金第一大重仓股；鲁西化工，兴发集团，快手 -W，广汇能源等退出前十大重仓股。中国宏桥、中国海外发展、旺能环境获增持，中国海洋石油、常熟银行、美团-W遭减持。