国海证券：维持京东集团-SW买入评级 目标价291港元

　　国海证券发布研究报告称，维持京东集团-SW（09618）“买入”评级，预计2022-24年营收为10616/12232/14406亿元，归母净利为104/211/267亿元，目标价291港元。

　　该行预计，集团2022Q3实现总营收2443亿元，2022Q3Non-GAAP归母净利润71亿元，Non-GAAP归母净利率环比提升0.5%至2.9%。虽然季度履约费用因疫情有所提升，但源于①京东零售：品类持续优化和规模效应带来的利润空间提升；②京东物流：客户结构持续改善；③新业务：预算投放更为谨慎，京喜拼拼战略收缩不断优化UE，环比预计持续减亏。