长城人寿股权质押冻结比例超三成 消费者需警惕寿险营销误导

　　近日，据阿里法拍网显示，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）新增一笔股权拍卖。中民投资本管理有限公司（以下简称“中民投公司”）持有长城人寿的2.69亿股份将被公开拍卖，拍卖时间为今年11月18日。此外，长城人寿多位股东将其持有该司的股权进行质押转让，质押冻结的股权比例超三成。

　　据了解，长城人寿在互联网平台上热销的增额终身寿险产品包括长城司马台增额终身寿险、长城利盈盈增额终身寿险等。据上述两款产品的现金价值表演算，其现金价值较高，回本时间较快。日前，中国精算师协会发布警惕增额终身寿险误导宣传风险提示（以下简称“风险提示”），指出销售人员在销售宣传中将增额终身寿险等产品类比理财产品，忽略其保障功能，不符合该类产品的设计初衷。

　　股权质押比例高企

　　据悉，中民投公司持有的长城人寿股权中，质押、冻结数量分别为4.7亿股、2.69亿股。近日，据阿里法拍网显示，中民投公司该笔2.69亿股份将进行拍卖，评估价、起拍价分别为3.23亿元、2.27亿元，起拍价为评估价的7折，目前仍无人报名。

　　近期，据北京产权交易所官网显示，中国二十二冶集团有限公司（以下简称“二十二冶集团”）拟转让其持有长城人寿的3000万股份，目前显示为正式披露状态。披露截至日期为今年12月24日，目前已有206次围观。若此次二十二冶集团股权转让成功，其将退出长城人寿股东名单。值得注意的是，2020年3月，二十二冶集团曾在天津产权交易中心挂牌转让上述股权，转让底价为7520万元，折合每股约2.51元，但并未转让成功。

　　据了解，长城人寿共有19位股东，总股本为55.32亿股，其股权质押冻结比例为32.74%。具体来看，长城人寿的第四、第五、第六、第七、第十四大股东的股权质押冻结数量分别为7.39亿股、6.51亿股、2.63亿股、1.18亿股、0.4亿股，分别占其所持股份的99.4%、100%、100%、59.47%、50.86%。

　　中民投公司为长城人寿第四大股东，持股比例为13.44%，此外，该公司与第七大股东北京金牛创新投资中心（有限合伙）、第十四大股东北京金羊创新投资中心（有限合伙）为一致行动人，合计持有长城人寿18.43%的股权。

　　2021年10月，银保监会下发《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》，指出银行保险机构大股东质押银行保险机构股权数量超过其所持股权数量的50%时，大股东及其所提名董事不得行使在股东（大）会和董事会上的表决权。因此，中民投公司及其一致行动人暂不能在长城人寿股东（大）会和董事会上行使表决权。

　　警惕营销误导

　　根据银保监会发布的《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），自2022年1月1日起，互联网人身险迎来强监管，险企亦对部分产品进行调整销售或下架。目前，长城人寿在互联网平台上热销的增额终身寿险产品包括长城司马台增额终身寿险、长城利盈盈增额终身寿险。上述两款产品的报备日期均为2022年2月11日，即在《通知》落地实施后推出的人身险产品。

　　据悉，增额终身寿险是指保额逐渐增加，保险期限为终身，以被保险人死亡或者全残为给付保险金条件的人身保险。增额终身寿险的收益情况主要取决于现金价值，而有效保额只与身故或全残赔付有关。

　　根据长城人寿官网以及合作保险中介平台的宣传页面，其在宣传长城司马台增额终身寿险、长城利盈盈增额终身寿险时，均着重标示“年度保险金额按3.5%每年递增”等语句，侧重宣传年度有效保额递增系数，以吸引消费者关注。

　　值得注意的是，监管部门多次点名通报增额终身寿险存在误导销售风险。风险提示亦指出，终身寿险的保险金额可以在产品设计时预先设定，如每年增长一定比例或每年下降一定比例。保额增长和投资收益概念差别较大，消费者应予以警惕。

　　互联网保险专家赵大玮告诉《中国科技投资》记者，“在增额终身寿险的实际销售过程中，保额的复利增长非常容易让客户产生误解，将其认为是实际收益现金价值的复利增长。保单的现金价值是写到保险合同里，而保额每年递增3.5%等语句还常出现在宣传页面中。我认为，险企应向消费者比较明确指出，保额每年递增3.5%并非实际收益率。”

　　今年5月，银保监会起草的《银行保险机构消费者权益保护管理办法（征求意见稿）》，要求银行保险机构不得进行欺诈、隐瞒或误导性的宣传，不得发布夸大产品收益、掩盖产品风险等虚假或引人误解的宣传。

　　据了解，长城司马台增额终身寿险、长城利盈盈增额终身寿险的缴费方式均包括趸交，3、5、8、10、12、15、20年期期交，保险期间为被保险人终身。上述两款产品的回本时间快，现金价值较高。

　　根据长城司马台增额终身寿险现金价值表，以一位30岁女性选择一次性缴纳10万元保费为例，投保人在开始缴费后的第6年，其现金价值账户余额为10.15万元，即可实现回本。在开始缴费后的第7年，该产品的现金价值为12.07万元，已超过所缴纳保费并获得一定的收益。

　　另外，根据现金价值表演算，以一位30岁女性投保长城利盈盈增额终身寿险为例，若选择3年期期交的缴费方式，每年缴纳保费10万元，合计缴纳保费30万元。该投保人在缴费结束后的第2年内即可实现回本，此时现金价值账户金额为30.12万元。在缴费结束后的3-5年，投保人的现金价值较快增长，分别达到31.23万元、35.47万元、36.7万元。

　　信达证券股份有限公司在相关研报指出，短期内增额终身寿险凭借长期收益确定、支取灵活等特点获得市场青睐，该类产品短期内为保险公司贡献了可观的规模，但同时也需关注长险短做以及利差损等风险。

　　一位保险业内人士向记者表示，“长险短做不仅给险企带来资金错配风险，也违背险企资金长期稳定投资的底层逻辑。寿险的核心在于身故杠杆，家庭风险保障，营销人员不应以退保现金价值来计算收益利率，从而引导消费者投保。身故风险保障选寿险产品，长期资金规划选择年金产品，让保障归保障，理财归理财。”

　　保险公司投资收益率持续低迷会对其负债端形成挤压，部分预定利率、结算利率较高的产品或将面临利差损风险。根据银保监会公布的2022年2季度保险业资金运用情况表，我国人身险公司的年化综合收益率为2.84%。根据长城人寿最新一期偿付能力报告，截至今年上半年，公司的综合投资收益率为0.78%。与此同时，长城人寿的净利润亦出现亏损情况。今年上半年，长城人寿的保险业务收入、净利润分别为79.31亿元、-4.32亿元，分别同比增长29.34%、-393.88%。

　　赵大玮还表示，目前整个保险行业面临的利差损风险不容忽视。在未来十年甚至二十年，保险行业如何在利率下行的市场环境下去规避风险。对此，监管部门不仅要对保险公司进行规范引导，还要对消费者进行风险提示。

　　针对长城人寿股权质押及增额终身寿险营销相关问题，记者致函长城人寿，截至发稿，尚未获得回复。

　　（中科财经）