预增超251%！这个行业景气上行

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　　文 高志刚 

　　10月16日晚，招商南油公告，预计公司2022年前三季度实现归母净利润为9.2亿元到9.7亿元，同比增加250.93%到270%。

　　近日，另一家航运龙头招商轮船也预计前三季度净利润同比增长59%到75%。

　　多家券商研报表示，展望未来，全球能源贸易结构的巨大变化、船厂产能和环保因素的制约，使得行业供给难以快速提高，油运和LNG运输市场进入上行景气周期。

　　招商南油预增251%到270%

　　10月16日晚间，招商南油发布公告，公司预计2022年前三季度实现归母净利润为9.2亿元到9.7亿元，同比增加250.93%到270.00%；同时预计公司2022年前三季度实现归属于上市公司股东的扣非净利润为8.99亿元到9.49亿元，同比增加261.39%到281.49%。

　　招商南油表示，公司前三季度业绩预增的主要原因是，国际成品油运价大幅上涨，公司外贸业务收入明显增加。同时，因有息债务余额减少及汇率变动导致财务费用同比减少等因素。

　　9月初，有投资者在互动平台上提问：“航运业如火如荼正当时，请问招商南油对未来发展有何规划？”

　　对此，招商南油表示，公司实施“专业化、差异化、领先化”的发展战略，市场定位为全球中小船型液货运输服务商，立足于液货运输主业，秉承并聚焦于成品油、原油、化学品、气体运输等具有相对优势的市场领域，拓展船员劳务、燃油供应等关联业务，努力形成“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达、差异化发展”的业务格局，增强公司的核心竞争力、抵御风险和穿越周期的能力，建设成为全球领先的中小船型液货运输服务商。

　　油运市场景气上行

　　在A股上市公司里，仅有中远海能、招商南油、招商轮船等少数公司拥有石油和LNG远洋运输业务，因此，这些公司业绩表现基本上可以反映出行业景气度。

　　除了招商南油以外，10月9日晚，招商轮船披露公告，预计2022年前三季度实现净利润36.93亿元到40.82亿元；预计归属于上市公司股东的扣非净利润与上年同期相比，同比增长145%到171%。

　　对于业绩出现增加的原因，公司表示，干散货及集装箱航运市场虽然受美元加息、大宗商品价格下跌等因素冲击，但仍然保持了较高景气度。公司干散货船队市场判断准确、布局合理、经营出色，在市场下行中充分显现韧性，前三季度盈利贡献预计首次突破20亿元，业绩大幅跑赢市场指数；亚洲区域内集装箱市场高位震荡，公司核心航线三季度运价表现相对稳定，公司集装箱船队优秀的经营能力持续体现，盈利贡献继续大幅上升。

　　其次，三季度VLCC（超大型油轮）油轮市场复苏明显，8月、9月份市场运价加速上行，公司油轮船队经营表现出色，九月份开始显著盈利，三季度预计将实现单季度盈利，并在市场相对高位落实了若干长航次，为全年业绩大幅扭亏奠定坚实基础。

　　还有，公司的LNG船业务已达产项目的投资收益稳定，未受到外部环境变化影响。

　　据国际能源署（IEA）预计，今年全年世界石油需求量为9970万桶/日，同比增长3.3%，到明年将增至1亿桶/日。在总需求增长的同时，石油运输距离却在变得更长。

　　国泰君安认为，一方面，全球原油去库存已基本完成，今明两年油运需求将随终端消费恢复而加速复苏。另一方面，浮仓释放基本完成，供给弹性相对有限，且IMO（国际海事组织）环保新政将加速运力出清。随着全球能源贸易结构重构，运输经济性下降而航距拉长的利好推动，看好未来两年油运市场的确定性复苏。

　　图片来源：上海航运交易所

　　招商轮船在投资者互动平台上表示，公司油轮船队主要航线包括中东东向、中东西向、美湾加勒比到远东、大西洋航线、全球大三角航线等，覆盖全球主要原油、燃料油贸易地区。

　　LNG船运价创新高

　　除了油运市场，LNG（液化天然气）的海运需求也在大幅增加。据液化天然气贸易商称，在今年剩下的时间里，可供使用的船只很少，而船只的价格也是天文数字。

　　随着海运需求增加，LNG船运费也被推向新高。根据克拉克森的数据，截至10月7日，17.4万立方米LNG船平均现货运费较一周前激增了34.7%，达到41.75万美元/天的新纪录。

　　一位业内专家接受记者专访时表示，此前约占欧盟四成的管道进口天然气，转向美国、澳大利亚等国家进口以弥补缺口，这意味着LNG海运量激增。其次，目前约有24%的LNG船船龄超过15年，尤其是20年船龄以上的数量占了10%左右，这些LNG船面临着淘汰。还有，IMO制定的船舶能效指数（EEXI）和碳指标指数（CII）相关要求将在近期生效，这意味着很多老旧的LNG船无法满足碳排放标准，或将采取降速来达标。这意味着需要补充额外的LNG船以达到原有运力水平。

　　航运龙头中远海能在官网上表示，LNG作为主要的能源转型燃料，以及欧洲对LNG的强劲需求将成为LNG贸易增长的主要驱动力。随着欧盟正在不断降低对俄罗斯天然气的依赖程度，欧洲LNG进口量将上升。公司并认为，中国和印度仍将是亚洲LNG需求增长的主要驱动。

　　公开资料显示，中远海能共参与投资49艘LNG船舶，其中，已投入运营的LNG船38艘，运输量为642万立方米；在建LNG船舶11艘，运输量191万立方米。

　　9月27日，招商轮船在业绩说明会上表示，LNG运输需求增长是大势所趋，LNG海运目前80%以上，以长期锁定的项目形式存在。公司已将LNG业务作为重要的战略发展方向，拟发展为重要业务支柱。公司在投资者互动平台透露，目前公司通过自营的CMLNG，以及与中远海能合资的CLNG经营投资LNG船运输业务，目前CMLNG手持12艘大型LNG船订单，将于2024年陆续开始交付营运，CLNG已经有21艘LNG船投入营运。