四季度消费回暖可期 机构看好投资机会

　　阎 岳

　　10月15日上午，第132届中国进出口商品交易会（简称“广交会”）在线上开幕，展品数量创出新高。本届广交会为稳外贸增强动力和底气，也将对促消费形成“溢出效应”。

　　国家统计局10月14日公布9月份CPI同比上涨2.8%，低于市场预期。笔者认为，在各种促消费政策的激励下，四季度消费市场将进一步回暖。

　　“针对有效需求不足的突出矛盾，促进消费恢复成为主拉动力”“针对需求偏弱的突出矛盾，想方设法扩大有效投资和促进消费”，在9月8日召开的国务院专题会议和9月28日召开的稳经济大盘四季度工作推进会议上，“促进消费”都是重点工作之一。

　　各地促消费措施各显神通，在落实落细方面更是下足了功夫。其中各种形式的“消费补贴”是各地的“标配”。据测算，每1元的消费补贴能够带动超过3.5元的新增消费，而部分消费券的带动效能甚至能达到“四两拨千斤”的效果。

　　各地以不同形式推出了以“助行业强主体稳增长”为主要内容的政策措施，其中促进消费市场潜力释放是重要内容之一，举措包括餐饮等日常消费，以及汽车、住房等大宗消费。

　　这些促进消费的政策措施最终会反映在相关企业的报表上。在A股市场上，消费类上市公司的基本面仍处于稳健增长的状态。

　　在最近发布的上市公司三季度业绩预告中，基础消费类龙头企业均保持增长，包括医药、电动车、白酒等。其中，电动车企业增长势头更是迅猛。

　　国家政策支持以及消费类上市公司的经营情况，引起了中外机构的注意。比如，中金公司认为，中国庞大的多层级市场为消费企业渠道下沉创造了新的机遇；摩根大通则比较看好消费等高ROA、ROE股票。其他机构在对消费的分析判断上也是各有侧重点。

　　消费，无论是在经济还是在A股市场上，都是重要的一极。8月份社会消费品零售总额实现同比增长5.4%，7月份这一数值仅为2.7%。机构预测，9月份社会消费品零售总额增速仍将实现一定幅度的正增长。10月18日，国家统计局将公布9月份社会消费品零售总额月度报告。届时，全国消费市场的“基本盘”就会得以呈现。这也是今年四季度促消费的起点。