作者/樊雪寒
10月13日，台积电公布了2022年第三季度财报，数据显示，台积电第三季度总营收202亿美元，同比增长35.9%，环比增长11.4%。毛利率达60.4%，营业利润率达50.6%，均超出市场预期。不过在当天举行的电话财报会议上，台积电总裁魏哲家表示“预计在2023年，半导体行业可能会迎来下滑（周期）。”
14日，美股交易期间，台积电股价冲高回稳，涨幅一度超过9%，最终以66.62美元报收，涨幅3.92%。然而，在近5个交易日内，台积电股价遭遇腰斩，市值从年初的7500亿美元高点跌落至3455亿美元，蒸发近54％。
高盛今日发布研究报告，重申台积电“买入”评级，但剔出“确信买入”名单，目标价由126美元降至89美元，以反映盈利前景转弱及需求不确定性上升。
苹果等智能手机业务拉高营收
从台积电公布的数据可以看出，智能手机(41%)和高性能计算机(39%)占据台积电营收的头部。在智能手机方面，知情人士向第一财经记者透露，苹果仍是台积电第三季度智能手机营收的最大贡献者。而在2021年，苹果业务已占台积电营收额的25.93%。
具体财报上，台积电三季度智能手机业务收入占比达41%，环比增长25%；高性能计算业务（HPC）收入占比达39%，季度增长4%；物联网业务收入增长33%至10%。
地区方面，来自北美客户的收入占总收入的72%，高于二季度的64%，来自中国大陆的收入占比为8%，低于上季度的13%。
尽管此前苹果因成本和功耗等工艺问题推迟台积电3nm制程产品N3的代工订单并转向使用N3E，但新增了对5nm制程的备货。业内人士表示，这进一步提升了台积电在先进制程芯片的占比和盈利能力。从第三季度财报数据可以看出，先进技术节点(7nm及以上)占台积电总收入的54%。其中5纳米贡献了最大的收入(28%)，其次是7纳米(26%)。
由于苹果今年新品已经采用5nm制程，预计年底量产的3nm整体占比将维持较低比例。对此台积电指出，客户的需求超过公司的供应能力，部分原因来自持续存在的机台交付问题，预期3nm在2023年达到全面利用(fullyutilized)状态。目前N3E技术开发进度较计划提前，预计在2023年下半年量产。相较N5，预期N3在2023年的营收贡献将更高。
库存调整持续至明年年中
尽管第三季度营收结构相较第二季度不变，但是台积电指出，从 2022 年第四季开始，公司的7nm和6nm （N7和N6）的产能利用率将下滑，主因是智能手机和PC终端市场疲软，以及客户产品进度延迟。
台积电表示，库存将于第三季度将达到峰值，并在第四季度开始下降，由于需求疲软和上半年淡季，预计2023 年上半年后，库存才能重新平衡到较健康的水准。
制程方面，由于半导体供应链的滞后性，台积电预计7nm和6nm利用率下滑的情况将延续到 2023 年上半年。同时，台积电表示，市场对7nm和6nm的需求较倾向周期性因素，而非结构性现象，预计7nm和6nm的需求将在2023 年下半年回升。
晶圆厂扩建方面，魏哲家表示，“南京厂扩产计划也依规划进行，尽管7纳米需求趋缓，不过高雄厂建厂也依进度进行。日本厂同样依进度进行，符合客户需求。”另据介绍，台积电在美国亚利桑那州的厂房进度目前“符合预期”。
PC和手机市场疲软
终端需求方面，台积电持续观察到消费终端市场需求转弱的现象。根据第四季度营收预期，台积电表示将下调资本支出，从原本预估的400亿美元降至360亿美元。而今年7月，这一预算数据还是440亿美元。
此前，AMD和英特尔均公布了最新营收业绩，双双低于市场预期。对于营收下降，AMDCEO苏姿丰（LisaSu）的回应是“PC市场的表现弱于预期以及整个PC供应链的重大库存修正”。上周，AMD大幅下调第三季度营收预期。
CIC灼识咨询总监柴代旋告诉第一财经记者，目前下游市场低迷限制了上游厂商的出货及业绩，CPU、显卡等PC硬件均受到来自下游的需求限制，升级替换需求滞缓使得上游厂商一并出现库存积压问题。此外，PC相关部件替换周期逐渐延长也进一步紧缩了上游市场出货规模空间，供应链调整使处理器出货量减少。
CINNOResearch数据显示，今年7月份以来，国内智能手机市场中除苹果外，主流安卓品牌的市场销量在均呈现负增长。其中，vivo和OPPO出货量同比增速的下滑幅度更是超过了三成。
关于PC市场的触底反弹的前景，柴代旋认为这与商业需求相关。他告诉记者，自疫情爆发以来，企业电商化采购领域不断扩展，已由最初的面向企业消费的通用型物资的采购，向专业化、定制化产品及生产资料领域扩展；由最初的以产品采购为主，向企业服务采购领域扩展，由此带动大客户市场逐步向电商化采购倾斜。“大客户电商化的趋势可能会为PC市场带来新一轮的需求刺激。”
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