随着产油国组织（OPEC+）进一步收紧供应，国际油价上周大幅反弹，布伦特原油价格时隔三周再次逼近95美元关口。不过新一轮减产令美国大为恼火，称OPEC+作出了短视决定。
原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示，外界对经济增长停滞甚至衰退的担忧，成为近期油价疲软的诱因。OPEC+再次表达了支持市场的决心，可以看到减产的决定很快反映到了价格上。下半年以来，期货市场的波动反映了需求端的扰动超过了供应端的影响，但四季度可能会看到这种趋势的扭转。
实际减产规模
或约为100万桶/日
由于投资者担心需求前景不佳，国际油价三季度暴跌超20%，创近两年最差表现。随着原油价格完全回吐了乌克兰局势升级以来的全部涨幅，OPEC+减产预期逐步强烈。在本次部长级会议前一周，市场就传出俄罗斯考虑提议减产100万桶/日，而到了会议前夕，有关限产的方案被进一步提高到了200万桶/日。
瓦尔加向记者表示，通胀引发的加息潮令各地制造业活动最近大幅放缓，欧元区制造业PMI降至27个月来的低点，美国制造业PMI为2020年5月以来的最低水平，这是利率上升对消费需求影响减缓的明显迹象。在可预见的未来，预计货币政策对经济的冲击将延续。
为了缓解油价风险，OPEC+部长级会议上周同意从11月起减产200万桶/日，这创下了2020年疫情以来最大降幅。与此同时，各产油国同意将联合部长级监测委员会（JMMC）的月度会议频率调整为每两个月一次，并保留其临时召集额外会议的权力，以及时应对能源市场的变化。
两大主产国代表产油国联盟重申了团结一致管理市场的决心。沙特能源部长阿卜杜勒·阿齐兹·本·萨勒曼（Abdulaziz bin Salman）表示，减产是对加息潮和全球经济疲软的回应。俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）则称，OPEC+一致同意加强合作协议，直至2023年底。
有分析人士指出，考虑到部分成员国的产量已经低于其配额目标，实际减产规模可能有所减少。Tortoise投资组合经理图美尔（Rob Thummel）统计发现，OPEC+目前每天的产量低于其现有配额360万桶，其中OPEC本身每天的产量低于120万桶，以俄罗斯为首的产油国每天的产量则低于240万桶。有鉴于此，此次实际减产的初步规模约为每天100万桶。
瓦尔加告诉记者，虽然OPEC将自己的任务定位在确保消费者和生产者都有一个适当的定价环境，然而，在当前环境下，减少产出的决定很可能将进一步挤压紧张的供应，特别考虑到冬季消费潮即将到来。他认为，减产的目标非常明确，在石油市场充满不确定性的时候，OPEC+正将价格置于供应稳定之上。
摩根大通预计拜登政府将通过从战略石油储备中释放更多库存作为反制，但自今年3月持续实施史上最大的天量抛储以来，美国的战略油储已降至近40年来最低。因此，美国难以继续长时间、大规模投放战略库存来平抑油价。
地缘政治
成为主导油价的重要力量
减产的预期和结果迅速反映在了市场价格上，国际油价从上周创下的9个月低点大幅反弹，区间涨幅接近8%。高盛最近上调了油价预期，将今年第四季度的布伦特原油预期价上调10%至110美元/桶。
摩根士丹利在OPEC+宣布减产后将布伦特原油2023年第一季度的预期上调至100美元/桶；瑞银也认为，石油市场预计将进一步趋紧，布伦特原油将在未来几个季度突破100美元/桶大关；荷兰国际集团驻新加坡的大宗商品策略主管沃伦·帕特森（Warren Patterson）表示，OPEC+的减产举措足以显著改变明年的供需平衡，使市场在2023年全年陷入短缺。该行对布伦特原油明年97美元/桶的预期明显有上行空间。不过，美国有可能进一步释放战略石油储备，尽管此举可能只会产生有限的影响。
美国政府曾尝试劝阻OPEC+深度减产，称经济基本面并不支持这样做。过去一年，美国总统拜登一直致力于控制国内通胀，近期汽油价格已经从6月创下的高位明显回落，为近期部分通胀指标见顶作出了贡献。不过，根据美国汽车协会（AAA）的统计，全美汽油均价过去两周已经反弹超5%，很可能损害民主党在11月8日国会中期选举中的前景。
美国白宫发表声明称，美国总统拜登对OPEC+石油减产决定的“短视行为”感到失望。美国能源部将在11月释放1000万桶战略原油储备SPR，拜登将继续酌情考虑未来SPR的计划。根据美国能源信息署（EIA）的数据，截至9月30日的一周，全美战略原油储备环比下降140万桶至4.292亿桶，为上世纪80年代以来最低水平。
“如果油价受到大规模减产推动而大幅上涨，可能会进一步激怒拜登政府。”花旗在报告中写道，“美国可能会做出进一步的政治反应，除了释放战略储备外，还可能推动针对OPEC的反托拉斯法案。”美国参议院司法委员会于今年5月以17票对4票通过了《禁止石油生产和出口卡特尔法案》（NOPEC），撤销保护OPEC+成员国及其国家石油公司免受诉讼的主权豁免权。一旦最终成为法律，美国总检察长将有权在联邦法院起诉OPEC+成员操纵能源市场，并可能寻求数十亿美元的赔偿。
美国国会20多年来多次尝试通过NOPEC都遭遇失败，沙特在每次法案表决前都会进行大力游说。例如，2019年利雅得方面称，如果美国决定通过相关法案，将以美元以外的货币出售石油。有分析认为，如今的情况可能变得微妙起来，在参议院司法委员会闯关成功后，接下来该法案只需在参议院和众议院通过，交由美国总统签署就能成为正式法律，而此次OPEC+的最新决定可能成为导火索。
此外，即将到来的北半球冬季消费潮及欧洲能源危机，也可能成为推动油价的潜在动力。欧盟计划12月对俄罗斯原油进行禁运，同时，由于天然气价格飙升，天然气转石油的需求增加，石油平衡很可能面临进一步压力。就目前情况而言，到冬季来临时，石油市场可能会非常紧张。
瓦尔加分析道，接下来地缘政治因素将成为主导油价的重要力量。一旦西方新一轮制裁全面生效，俄罗斯石油出口可能会减少100万桶以上，这个催化剂目前还没有被市场消化，需要防范OPEC+和俄罗斯减产叠加效应对供应面的冲击。在全球经济不出现明显恶化的条件下，90美元将成为油价的新平衡点，布伦特原油价格四季度有望进一步挑战100美元。
还没有评论，来说两句吧...