导读：
前面的课程讲了很多关于定投实操的问题，作为定投实战的最后一节课，本期来介绍一下定投的几个误区，也是对前面内容的总结。
误区一：定投的收益一定超过一次性投资吗？
不同的市场环境下，定投和一次性投资表现不一样。我们把市场环境分为以下4种情况：
1.“先跌后涨”，即“微笑曲线”，这是定投最适合的市场环境，定投要远远好于一次性投资。
2.“震荡向下”的市场环境下，定投能有效降低持仓成本，好于一次性投资，即便是亏损，亏损幅度也会小于一次性投资。
3.“震荡向上”的市场环境下，平均成本不断抬升，定投依然能保持盈利，但收益不如一次性投资，不过并没有明显的减少。
4.“先上涨后下跌”，即“倒微笑曲线”，是定投最不适合的市场环境。冲高回落的过程中，定投多次以高价买入，导致平均成本抬升，回落过程造成亏损，定投不如一次性投资。
误区二：定投扣款可以是任何一天？
由于2月一般只有28天，而定投是在固定的时间进行扣款，因此，扣款日期只能选择在每月的1号—28号，如遇节假日则顺延至下一交易日。扣款日基金必须处于可定期定额申购状态，否则无法发起扣款。另外为了避免到时资金不足，可以设置在发薪日之后几日内作为扣款日。
误区三：定投频率越高，摊平成本的效果越好？
并不是。过高的频率对定投没有什么意义。因为大部分时候，市场是处于价值均衡状态的，也就是说大部分时间内，市场波动幅度较小。极端行情毕竟占整个大盘运作周期中的极少部分，过高频率的定投，无法拉开价差，也就失去了摊平成本的作用。通常，我们认为按月定投最为合适。
误区四：定投时间“越长越好”？
如果把时间拉长到10年、20年、30年、50年，会发现定投的时间越长，收益越高。原因是任何市场，长期来看都是向上的。但具体到实操，定投时间就不一定是越长越好了。为什么？
1.从资金利用效率的角度，当定投多期后（研究结果是20次），平均成本已经开始钝化。也就是说，继续定投已经起不到摊平成本的作用，定投波动的形态更加趋近于一次性投资。
2.A股市场“牛短熊长”，非常适合定投。但如果只是一味的投入而不赎回，在熊市很可能将牛市中积累的盈利全部亏掉，最终“竹篮打水一场空”。因此，定投时间并不是越长越好。我们要做的，是根据市场行情聪明判断，适时赎回。在牛市中，要特别注意止盈，不可“恋战”；而在熊市和震荡市，可能要拉长定投时间，耐心等待市场反弹，直到达到止盈目标！
数据来源：Wind资讯，好买基金研究中心
定投标的：上证指数，统计区间：2007.3—2017.7
误区五：任何基金都适合定投？
很多投资者认为自己风险承受能力低，所以选择“债券基金”定投。这是不对的。事实上，波动性大的基金更适合定投！原因是波动性大的基金上蹿下跳，分批买入能更好地降低平均成本，更有可能通过止盈的方式获得更高的收益。相反，波动性小的基金，比如债券基金和货币基金，定投和一次性投资效果差距不大，不适合定投。因此，应选择股票型基金、偏股混合型基金和商品型基金进行定投。
误区六：只定投一只基金或定投很多只
有的投资者认为定投分批买入，可以分散风险，就仅定投一只基金。还有投资者“深知”“鸡蛋不放在同一个篮子”的观念，定投很多只基金。其实，这都是不可取的。合理的定投是要进行组合投资，且组合内各资产的相关性越低，整体风险越分散，定投的效果越好。如果资金量充裕的话，建议定投3~5只基金。
当前，标配组合可以是“沪深300指数+中证500指数+港股”，一方面规避大小盘板块轮动，另一方面规避A股的系统性风险。有一定投资经验、且资金充裕的投资者还可以选择一些行业或主题类的指数基金和大宗商品基金。
误区七：一跌就暂停，一涨就赎回
“定投好几个月了，账户还是亏损的，不定投了。”
“前期的定投还亏着呢，我先等市场涨回来再定投吧！”
“最近市场一直在回调啊，我要不要等一等再定投？”......
定投是需要一个完整周期的，短期投资存在亏损的风险，而这种一跌就暂停定投的做法是错误的！定投获利的根本是分批进场、摊平成本，待市场到达高位时获利卖出。要知道，市场低迷的时候，正是买进的好时机，这样才能不断摊低平均成本，缩短回本的时间。
还有，如果判断不来市场趋势，就不要想着定投在最低点。而且事实上，定投本身就是放弃了“择时”的，主要通过市场的波动、A股牛短熊长的特点，来获取一个长期来看相对较低的成本线，等待市场冲高时获利出场。
“定投3个月就已经挣了10%啦，赶紧赎回吧！”
“熬了1年半了，终于回本了，等的不容易啊，我要解套了”......
与一跌就暂停定投对应的，很多投资者一涨就赎回，拿不住收益，耐不住性子！
首先，我们前面说过，定投早期止盈意义是不大的。原因是前期积累的资金不多，就算达到了可观的收益目标，但获利其实很少，既降低了资金的利用效率，又起不到强制储蓄的作用。其次，定投是一种长期投资，市场是有周期的，要相信牛市一定会到来。前期的煎熬，其实就是在积累足够多的便宜的筹码，行情来了要抓住，不要一解套就想赎回，“勿忘初心”啊。
误区八：基金定投后，就不用再关注基金了
前面说过，定投标的选择中长期业绩较好的基金。但是，基金业绩只代表过去时，不能代表未来。因此，定投后，需要定期对基金的表现进行检视，适时去芜存菁。当基金业绩变差，连续2—3个季度在同类型基金的排名中跌出前1/2，就要找原因了。如果单纯是因为市场下跌，那不用担心，继续定投；但如果是基金经理、投研团队或基金公司风险控制能力的问题，就要及时转换或赎回该基金。
误区九：一次漏存即失效？
投资者有时会因为忘记提前存款、中途“断粮”、银行卡故障或系统等原因造成基金定投无法正常扣款，有的投资者以为这样就会定投失效。实际上，定投协议通常都有扣款失败授权顺延规则。以好买基金为例：（1）当投资者选择“扣款失败顺延”时，好买基金会在下一个工作日补扣一次，如果第二次扣款不成功，将不再发起扣款，视为本期定投失败。如果连续两期扣款失败，系统将自动暂停该定投合约。（2）当投资者选择“扣款失败不顺延”时，则本期定投失败。如果连续两期扣款失败，系统才自动暂停该定投合约。
误区十：定投基金赎回只能一次赎清？
定投的基金可以一次性全部赎回，也可以选择部分赎回，或部分转换。通常，为了在分散风险的基础上获得更高的收益，可以分批赎回。但要注意的是：在分批赎回时，脑子一定要清醒，千万不能继续沉醉于“分批赎回”的快乐感，贪婪的继续持有，该赎回时一定要赎回。
误区十一：赎回后定投协议自动终止？
有人认为定投的基金赎回后，定投就自动终止了。其实，即使基金全部赎回，之前签署的定投协议仍有效，只要账户内有足够金额及满足其它扣款条件，仍会定期扣款。所以，如果想取消定投协议，除了赎回基金外，还应终止合约。当然，也可以连续两期不满足扣款要求，系统将自动暂停该合约，以此实现自动终止定投业务。
总结：
定投的实战课程到这里就告一段落了。最后要告诉大家的是，定投虽然是“懒人投资”，但并非一劳永逸。只有掌握实操技能，避免走入误区，才能真正挖掘定投的宝藏，收获时间的玫瑰。谢谢！
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